日本《日经亚洲》杂志网站4月4日发表题为《如今中国央行是动荡世界中稳定局面的锚》的文章，文章作者为金融领域战略咨询顾问亨尼·森德。文章编译如下：

　　对全球主要政府债券市场来说，2022年不是一个很好的年份。只有一个市场产生了正收益，其他都出现了亏损。例如，日本的收益为负5.8%，英国为负25.2%。

　　在席卷世界其他地区的大规模波动和赤字中，中国的政府债券市场以2.7%的收益一枝独秀。

　　睿亚资产管理公司的管理合伙人蔡瑞怡说：“中国政府债券一直充当着避险资产。”

　　今年，不仅是中国的政府债券市场成了独立于海外同行的避风港，这种描述现在也适用于人民币和中国主要银行的股票。

　　乍一看，这些情况似乎违反直觉。但它们凸显出一个具有讽刺意味的事实：近年来，中国人民银行比发达国家的许多央行要保守和谨慎得多。

　　首先从硅谷银行开始，美国多个金融机构发生内爆。紧接着，瑞士决定撮合陷入危机的瑞信集团同瑞银集团联姻，这让一批债券持有人蒙受了巨额损失。

　　因此，中国的银行股已成为投资者躲避其他地区金融风暴的避难所。以吴旖为首的美国银行分析师说，中资银行几乎不存在因所持债券估价损失而蒙受损失的风险，而所持债券估价损失推动了硅谷银行的倒闭。

　　吴旖和她的团队在近期一份研究纪要中写道：“(中资银行)流动性充足，到2023年2月，行业存款增长达到了7年来高位。”

　　美国不断收紧的货币政策是硅谷银行等银行陷入困境的直接催化剂。去年，美联储对实体经济中不断上升的通胀未能作出及时反应，然后它以出人意料的速度加息IM体育，试图以速度弥补它最初的行动迟缓。

　　回顾过去，很明显，以美联储为首的主要央行在2008年全球金融危机之后很长时间内都将利率维持在过低水平，这种情况还一直延续到新冠疫情后。这继而引发了金融资产价格的一系列泡沫。

　　相比之下，在2009年向市场注入大量流动性并波及世界其他地区后，中国人民银行远比其他地区的央行更早地开始减少它的慷慨举动，原因是担心它的政策会推动国内房价出现危险的飙升。

　　中国人民银行似乎吸取了其他央行忘记的教训：在杠杆上求发展就是在摇摇欲坠的基础上求发展。当以美联储为首的各国央行在释放一系列泡沫时，中国央行发起了一场去杠杆运动，以将其金融机构置于更坚实的基础上。

　　目前，除了中国的债券和银行股成为避风港外，人民币似乎正在加入日元以及——在某种程度上——瑞士法郎的行列，成为避险货币。华盛顿单方面冻结俄罗斯持有的美国国债的举动加强了这一效应。

　　花旗银行集团分析师在最近的一份报告中写道：“有关‘美元之死’的讨论最近再度升温。去美元化的一个动机在于地缘政治IM体育。就这一话题而言，人民币显然是主角。”

　　至少在目前看来，一家不怎么信奉资本主义的央行的行为似乎比美国——世界储备货币的守护者——更负责。IM体育IM体育